Une activité divisée par 2,4
une structure sous tension.

Les données sont issues de l'onglet TcdNova du fichier Budget Réel. L'exercice clôturé au 31/03/2026 agrège 9 mois de réel (avril à décembre 2025) et 3 mois projetés (janvier à mars 2026). La projection 31/03/2027 est la cible budgétaire fixée par la direction.

Le chiffre d'affaires chute de 2,47 M€ à 1,02 M€, soit une perte sèche de près de 1,45 M€ en un exercice. La lecture mensuelle révèle une activité irrégulière et déclinante : après un avril correct à 126 k€, les mois de mai à novembre oscillent entre 41 k€ et 101 k€, bien en deçà du seuil d'équilibre implicite.

La note en tête de l'onglet rappelle l'objectif cible : « CA annuel attendu = 1,2 M€ / 12 = 100 k€ mensuel = 70 k€ Nicolas + 30 k€ Paul + Simon ». Sur 9 mois réels, la moyenne mensuelle s'établit à 70 k€, soit 30 % en deçà de la cible.

Le taux de marge brute tombe de 42,1 % à 28,3 %, soit une dégradation de près de 14 points. En valeur, la marge brute est divisée par 3,6. Cette compression vient d'une baisse du CA plus rapide que celle des achats, et surtout d'un poids persistant de la sous-traitance (271 k€ sur l'exercice en cours, soit un niveau quasi identique à l'exercice précédent alors même que le CA a été divisé par 2,5).

Plus alarmant : certains mois affichent une marge brute négative — octobre 2025 (−12 k€) et décembre 2025 (−5 k€) — signe de ventes réalisées à perte ou de décalages achats/ventes problématiques.

Les frais de personnel passent de 668 k€ à 391 k€ (−41,5 %), traduisant vraisemblablement des départs ou une restructuration effective. En moyenne mensuelle, la masse salariale recule de 55 k€ à 32 k€.

Mais rapporté au CA, le poids de la masse salariale s'aggrave :

La baisse d'effectifs n'a pas suivi la chute d'activité. La variable salariale reste trop lourde pour le volume d'affaires actuel.

Les frais de fonctionnement (hors personnel) diminuent de 445 k€ à 248 k€ (−44 %). Le détail des principaux postes :

La baisse des honoraires (−78 k€) est le principal facteur d'économie. Les autres postes diminuent proportionnellement. À signaler toutefois : 7 188 € de frais financiers concentrés sur le seul mois d'octobre 2025 — possible pénalité, agios ou événement exceptionnel à investiguer.

Le résultat net passe de −99 k€ à −352 k€. L'EBE se dégrade quasi parallèlement (−73 k€ → −349 k€), ce qui confirme que la perte est d'origine opérationnelle et non financière ou exceptionnelle.

Ce constat est central : il exclut les leviers de redressement purement financiers (refinancement, restructuration de dette) et impose de traiter le problème au niveau du modèle d'exploitation lui-même — pricing, volume, structure de coûts directs.

La projection mars 2027 table sur un retour à l'équilibre (+17 k€ de résultat) via trois leviers cumulatifs :

Le scénario de redressement repose donc sur une fusion-absorption par Sevdec au 1ᵉʳ avril 2026, qui reprendrait le passif (notamment les emprunts) et permettrait le nettoyage des comptes Novaborne au 31/03. Sans cette hypothèse, la trajectoire projetée n'est pas crédible en l'état.